近日，國內煤炭市場運行趨勢發生變化，煤炭市場價格從淡季上漲的趨勢中止步，市場成交困難滋生觀望情緒，下游港口市場價格有所松動，相比降價前，當前5500大卡動力煤價格每噸已回落30元左右。大型煤企也紛紛落實政策，下調煤價。

　　但在產地方面，受多因素影響，煤礦生產受到一定影響，產地煤炭市場價格整體平穩運行，部分煤種價格出現每噸5元至10元的下降，政策調控的影響力完全釋放還需要一段時間。

　　筆者認為，此輪政策調控主要從兩方面入手。

　　首先，有關部門對市場供給結構進行調節。一方面，國家發改委要求各央企、重點省屬電廠不要高價搶購電煤，在現有基礎上降低5天用量左右庫存，以穩定煤炭市場平抑煤價，待價格回歸合理區間后再補充庫存，其間如果因為合理下降庫存出現供應緊張，有關部門將協調鐵路予以搶運保障。下游電廠保持低庫存促使煤炭市場需求驟減，電廠補庫需求短期內保持下降。另一方面，關于進口煤，國家表明在不超去年總量的基礎上定向支持發電企業，在通關、質檢等方面將給予便利。倘若進口煤量補充到位，則市場供給緊張狀況必然會改善。這些措施確實給煤炭市場供給帶來影響，從根本上著手，影響煤炭價格運行趨勢，去除了看漲、囤煤、“挺價”等支撐價格上行的市場情緒。

　　其次，有關部門對市場價格回歸綠色區間有著明確要求。一方面，國家發改委出臺各項措施力爭將5500大卡動力煤北方港平倉價引導到綠色區間。另一方面，有關部門組織督查組核查煤炭主產區煤炭企業的電煤中長期合同簽訂履行情況的工作已經開展。這一系列措施勢必倒逼長協履約率提高，長協供給量對市場煤替代作用加強，市場煤價格運行壓力增加。

　　港口煤炭市場變化傳導影響產地，鄂爾多斯產地煤炭市場價格目前雖維持慣性上漲趨勢，但是最新一期鄂爾多斯混煤價格指數漲幅明顯收窄，產地市場主體也不同程度地感受到了下游傳導的價格下行壓力。

　　一方面，產地煤炭市場銷量呈現下降趨勢。從5月28日和5月29日的銷售量來看，每天的銷量較之前幾天下降10萬噸以上，均為144萬噸，較上周最高水平下降13%，較上周平均水平下降6%，銷量下降最直觀的表現就是坑口拉運車輛減少。本周多數煤炭銷售企業價格保持持平，個別企業價格下降。

　　另一方面，鄂爾多斯煤炭市場主要園區庫存下降，發運量下降。從近期園區數據來看，庫存維持穩定運行，每天的庫存位于170萬噸左右，明顯低于去年同期水平且低于去年大部分時間的庫存水平。主要園區發運量水平出現明顯下降，近幾日每天的平均發運量為150.32萬噸，較月初下降16萬噸，降幅為10%。園區庫存相對偏低，發運量下降表明產地煤炭外運積極性偏低，煤炭調入量下降，在煤炭市場價格漲勢遇阻的市場背景下，煤炭貿易商觀望情緒加重促使市場發運節奏放緩。

　　此外，大型企業煤炭外購價格持平運行。2018年5月29日，神東煤炭集團外購煤6月上旬專場交易結束，5500大卡煤炭車板價格為每噸360元，5200大卡煤炭車板價格為每噸328元，采購總成交率為62%，成交量相對上次有所增加。最新一期鄂爾多斯混煤車板價格5500大卡煤炭價格為每噸375元，高于此次外購價格。

　　分析認為，此次交易表明市場對目前價格的接受程度較好，貿易商能夠接受6月煤炭價格的不上漲，采購價格雖基于市場但也在一定程度上反作用于市場，引導煤炭價格持平運行。

　　綜合來看，此次市場價格運行的主要變動因素來自下游市場傳導，鄂爾多斯市場銷售、發運環節已經在一定程度上表現出了市場景氣程度的消退之勢，市場運行狀態對煤炭價格后市持續上漲的支撐力不足，市場價格將承壓運行。