近期，螺紋鋼期貨整體維持窄幅震蕩。截至昨日收盤，螺紋鋼期貨主力1805合約小幅下跌0.08%，報收3945元/噸。業內人士認為，冬儲仍將是決定短期螺紋鋼價格走勢的核心因素，廠商和貿易商之間的價格博弈導致期貨窄幅震蕩，不過考慮到目前市場對后市仍存信心，因此不排除價格繼續向上突破。

廠商和貿易商博弈冬儲

“冬儲”行情行至半程，廠商和貿易商的博弈也在逐漸加強，受廠商挺價等行為影響，近期貿易商補庫意愿明顯降低，螺紋鋼現貨和期貨價格都出現窄幅震蕩。

現貨上，受雨雪天氣影響，近期商家報價持穩觀望，市場成交較為清淡，商家反映只有一些計劃內的工地的量，其中華東大廠多報至3840-3900元/噸之間，小廠螺紋鋼報價多在3750-3800元/噸之間。目前來看，華東地區主要鋼廠暫無庫存壓力，而貿易商在售資源成本仍處高位，后期補庫困難，加之需求冷清，鋼廠冬儲政策猶未落地，惜售情緒明顯，與鋼廠間的博弈依然存在。

興業期貨分析師魏瑩指出，冬儲博弈成為近期螺紋鋼走勢的核心影響因素。“上周冬儲增加較多，但隨著價格上漲，市場成交量明顯下降，說明貿易商對于價格有比較明確的心理上限，也有擔心后面價格不及預期，過多冬儲帶來損失。”

與貿易商觀望態度相比，廠商挺價意愿增強。魏瑩表示，由于高爐限產等影響，目前廠商提價意愿較強，廠商和貿易商之間的交叉博弈將影響鋼價走勢。

魏瑩進一步表示，從往年歷史經驗來看，貿易商仍存一定的補庫存需求，目前貿易商的庫存增長相較往年存在20%左右的缺口，如果貿易商對后市看好，補庫存的需求會相應增加，螺紋鋼價格存在較大的向上突破動力。

業內資深黑色金屬分析師李文婧表示，從生產上來說，上周高爐開工率持平，部分鋼廠檢修。鋼廠陸續出臺冬儲政策，但由于一些鋼廠庫存較小，壓力不大，冬儲政策并不十分優惠。雖然需求季節性停滯，但庫存累積速度不快，生產商挺價意愿較強。

匯率變化成變動因子

拋開基本面分析來看，由于螺紋鋼等產品定價權主要在于國內，因此，人民幣升值對螺紋鋼價格也存在一定的壓制。

李文婧表示，人民幣升值可能會對本來就疲弱的出口更加利空，而且會使得鐵礦石的人民幣價格相對下跌，整體上對螺紋鋼價格存在一定的壓制作用。

魏瑩則對人民幣升值對螺紋鋼價格的影響持保留態度。魏瑩認為，受到產能限制，目前螺紋鋼的需求主要在國內，用于出口的資源有限，對整體價格影響也較有限。此外，隨著國際經濟持續復蘇，國外鋼價已經高于國內，人民幣升值并不會對出口帶來過多影響。

展望后市，李文婧認為：“上周螺紋鋼期價維持高位震蕩，現貨價格穩中有升，需求全面停滯，但市場信心較好。全國普降大雪，可能導致在途資源增加，整體鋼材庫存升幅較小，不及前兩周，社會庫存僅上升4.24%。因此，目前鋼材市場趨勢仍尚未明朗，建議投資者觀望為主。”