市場行情

鋼鐵生產進入旺季，外加去產能發力，供需雙驅動帶動焦炭重新出現一輪價格狂飆。

據機構數據，8月24日國內市場焦炭價格為1023.75元/噸，7日漲幅達12.04%。7月中旬至今，焦炭價格已有八輪調漲，上漲210元/噸，漲幅達到26%。

國金證券楊件等分析師在近期一份研報中稱，供需雙驅動帶來價格可持續上漲，進而盈利恢復，低庫存及產業鏈特征保證了現貨及股價的高彈性。

報告稱，焦炭需求下降主要取決于鋼廠減產，而下游鋼鐵8月起進入旺季，需求正常年份通常環比有5-10%增長。隨唐山限產結束、鋼鐵盈利恢復等，后續開工率將逐步抬升。

報告認為，從短期看，焦炭需求的確定性增加，3個月內或無風險：

我們判斷至少3個月內看不到鋼廠主動性減產（原因為盈利較高），焦炭需求無風險。

而受環保限產影響，焦炭供給則繼續面臨壓力。報告稱，環保限產從內蒙、山西等地向其他地方蔓延，持續干擾供給，導致不少地區開工率下降至30-50%，且因為地方環保仍在繼續而短期難以恢復。

報告指出，即使焦化廠復產，焦炭生產也會受制于原料供應不足——276天政策導致上游焦煤供應不足。報告稱，在四季度供給側改革加速背景下，政策只會加碼，不會放松。

報告還稱，焦炭庫存僅相當于正常水平一半，且處于產業鏈上游，體量較小，令焦炭成為黑色產業鏈中的高彈性品種。從周期時鐘上講，焦炭處于焦煤、鋼鐵中間環節，一般漲價周期一般滯后于鋼鐵、焦煤，但補漲速度會非常快，目前已進入補漲周期。

報告認為，10月之前供需雙驅動，焦炭價格有望持續上漲。10月之后、年底之前焦炭亦無太大風險。

昨日期貨市場焦炭主力合約J1701開盤于1278元/噸，最高漲至1288元/噸，收盤于1272.5元/噸，較上一交易日上漲0.28%。今日開盤，焦炭跌超1%。

(來源：華爾街見聞 編輯：崔亞)