市場行情

中煤遠大訊: 過去幾個月，鄂爾多斯本土上市公司億利潔能一直在籌備定增。據 3 月中旬億利潔能披露最 新消息，這次將定增 10 億股，募集 49 億元。在煤炭價格持續下跌和銀行收緊對相關企業信貸的 背景下，億利潔能以煤炭及相關化工產品為主業，通過在資本市場上增發股票，獲得企業轉型和 日常周轉所需資金。    

鄂爾多斯如今有 5 家主板上市公司，在當前資源型城市都在積極謀求轉型發展的背景下，鄂 爾多斯的這些上市公司給予了區域經濟轉型很大的戰略優勢。相比之下，榆林目前在主板還無上 市公司（僅在去年 10 月份有一家羊絨企業掛牌新三板）。在榆林產業供給要素中由于資本市場缺 失，導致能源產業升級和非煤產業發展受到很大掣肘。    

不知從什么時候開始，談到榆林，鄂爾多斯就是最自然的比照對象。這兩座城市地理上相近， 資源稟賦類似，文化上也有很多關聯。而更重要的是，這兩座城市都在上世紀末借助神府東勝煤 田的開發，同時起步發展。隨后，在煤炭價格的上升周期里，它們幾乎是一夜暴富，成為所在省 份甚至是國內的經濟增長明星。然而近幾年，由于國際能源價格持續下行，讓兩座煤城都受到不 小打擊。經濟增長放緩、煤企停產、房地產庫存過高、民間借貸資金鏈斷裂??和國內其他資源 型城市一樣，如今轉型已是迫不得已。    

相比榆林，鄂爾多斯借助民企整合和資本市場，較早地鋪就了轉型的底子。在上世紀九十年 代至本世紀初，鄂爾多斯積極進行國企改制，并培育當地的民企集團。在煤炭資源的分配中，也 大膽向民企傾斜，從而讓這些民企在與神華的競合中，逐漸發展壯大起來。緊接著，抓住煤業快 速發展的時機，鄂爾多斯積極推動企業上市，遠興能源、億利潔能、鄂爾多斯資源、伊泰集團等 民企陸陸續續上市。如今這些上市民企，不光借助資本市場拓寬了融資渠道，與此同時，還積極 參與投資并購，在煤炭產業鏈的延伸和多產業經營方面走到了同類企業的前面。比如億利潔能， 它募集的 49 億元中，除 10 億元用于補充流動資金外，另外 39 億元都用于投資一個煤炭清潔項 目，如今其產業已遍及醫藥、清潔能源、裝備制造等非煤產業。而伊泰集團借助上市公司優勢， 通過收購兼并中小煤企，已成長為內蒙古最大的煤炭企業。借助這些上市公司和相關企業的共同 帶動，鄂爾多斯在傳統的煤炭和相關化工產業之外，還培育出紡織、農副食品加工、非金屬礦物 制品等新的支柱產業。鄂爾多斯去年完成地區生產總值 4280 億元，其中非煤行業實現增加值 992.7 億元，對 GDP 的增長貢獻率達到 38.7%，從而逐漸降低對煤炭這一單一產業的依賴。而去年，榆 林地區生產總值 2621 億元中，非能源工業對 GDP 增長貢獻率僅為 9%。    

鄂爾多斯在煤炭產業興盛之時，積極推動企業進入資本市場，拿到了區域轉型的重要接力棒； 而對于榆林來說，在如今煤炭行業下行、產業結構單一、融資困難、現代企業制度建立等問題都 凸顯時，似乎才真正領悟到資本市場的意義。當然，事實上榆林當地也曾較早地嘗試讓企業上市。 早在 2007 年，榆林當地政府就曾啟動榆天化的改制上市工作，在 2010 年又曾推動陜西三愚股份 公司上市，然而因為種種原因，上市都最終擱淺。直到去年 10 月，伴隨著新三板的大擴容和全 國范圍內的新三板掛牌熱，位于神木的民營企業陜西通海絨業終于順利敲鐘，成為榆林市名義上 的第一家上市公司。不過讓人遺憾的是，羊絨終究屬于榆林產業結構的邊緣，煤企及相關產業鏈 上的企業上市，才更具有象征意義。不過，如今煤企上市還得靜待時機。一方面，煤炭及相關產 業處于行業低谷，由于資源產品價格下跌及能源結構調整，很難得到資本市場的青睞；另一方面，當前國內資本市場本身也處于低谷，煤企縱然上市也很難得到資本市場的高估值。    

對于區域經濟發展來說，產業市場與金融市場的互動是非常重要的邏輯。而在金融市場當中， 銀行業總體是風險厭惡型的，因此，充分借力資本市場，是企業包括區域在轉型期順利過渡的重 要環節。在去年底，榆林市出臺了《關于推進企業掛牌上市工作的實施意見》，提出要在 3 年內 上市公司達到 20 家。而在當前的環境下，榆林要抓住國企改革和去產能的契機，積極推動當地 的國企改制和煤企整合，培育上市力量，從而為經濟轉型提供資本助力。

(來源：陜西日報 編輯：王鈺博 供稿/審校：駱慶生)