繼2012年11月價值2.2億元的銀行匯票和貨物丟失后，中國中材國際工程股份有限公司(，下稱“中材國際”)昨日再發公告，旗下主營鋼材貿易的子公司陷入了訴訟標的達4.77億元的合同糾紛。

　　在尚未厘清的鋼貿糾紛背后，中材國際近兩年涉足的鋼貿業務，也面臨著激增的存貨和高應收賬款難以收回的風險。

　　力推鋼貿

　　根據中材國際的公告，其全資子公司中國中材東方國際貿易有限公司(下稱“東方貿易”)與寶投實業集團有限公司(下稱“寶投集團”)及其五家關聯公司之間存在鋼材購銷的合同糾紛。根據采購合同和銷售合同，東方貿易分別向寶投集團關聯公司全額支付采購貨款、交付相關貨物，但后者均未依約履行合同義務。

　　北京市第一中級人民法院已批準東方貿易的財產保全申請，查封了寶投集團關聯公司名下未售住宅房產539套(約3.8萬平方米)及其坐落下土地。

　　中材國際內部員工告訴記者，根據法院做財產保全時的估算，這批房產價值約為2億元左右，“和銷售合同部分的數額差不多，且未被抵押。”

　　而關于之前價值2.2億元銀行承兌匯票和貨物丟失的情況，上述內部員工表示，該案件未有最新進展，仍在等待公安機關的調查結果。

　　作為一家主營水泥技術裝備及工程服務的公司，中材國際為何會連連陷于鋼材貿易的泥潭?

　　據了解，東方貿易注冊資本5000萬元，主營貿易物流、工程承包。中材國際辦公室工作人員告訴記者，該公司考慮做鋼貿，是因為水泥機械工程量比較大，想設立一個集中采購鋼材的平臺，于是就選擇先從鋼貿做起來積累經驗，于2011年下半年開始涉足鋼貿領域。但該人士坦陳，“當時對鋼貿這塊的考慮可能也有點簡單。”

　　事實上，從2011年第四季度開始，銀監會就提示鋼貿貸款存在風險。2012年3月，鋼價進入了下降通道，隱藏的一系列鋼貿風險開始逐漸暴露。

　　根據中材國際財報，2011年全年和2012年上半年，中材國際在貿易板塊的收入分別為29.5億元和31.2億元，半年時間內，其占據總營收的比例從11.8%躍升到了26.9%。而上述中材國際人士告訴記者，鋼材貿易占據公司所有貿易業務的絕大多數。

　　記者注意到，2012上半年，中材國際的貿易業務在營業收入比上年同期增加528.9%的同時，營業成本也同比增長了545.7%，而利潤率僅為2.22%，比上年同期減少了2.54個百分點。此外，2011年，東方貿易的凈利潤為6701萬元，僅占到公司全年凈利潤的4.4%。

　　存貨風險

　　在尚未明朗的鋼貿合同糾紛背后，中材國際還面臨著鋼鐵存貨風險。

　　2011年，中材國際的存貨余額從期初的23.3億元增長到了期末的41.6億元。而截至2012年6月底，該公司的存貨從42.7億元增長到了51.7億元。

　　中材國際在2011年年報中表示， 存貨的增加主要是因為“期末鋼材貿易業務尚未進入交割條件而增加的存貨”。

　　而在中材國際控股股東中材股份2013年度第一期短期融資券募集說明書中，該公司表示，2011年末存貨比2010年末增幅較大，主要是由于東方貿易“開展鋼材貿易業務，導致存貨增加18.32 億元”。

　　一位鋼鐵行業分析師指出，一般而言，5月至7月，以及9月、10月，是一年當中的鋼鐵消費旺季。當下鋼材下游需求疲弱，來年情況亦存在諸多不確定性。如果這部分存貨難以出售，則將面臨資產減值。

來源：第一財經日報