因庫存下降和鐵礦石成本上升，寶鋼上調2月份鋼價

　　寶鋼剛剛宣布將2013年2月的熱軋板卷價格上調人民幣160元/噸，并將冷軋板卷價格上調120元/噸。這是寶鋼連續第三次漲價，且與今年1月份和2012年12月份的漲幅相比，屬絕對漲幅最高的一次，這表明下游需求進一步復蘇。在我們看來，在去年12月份以來鐵礦石價格強勁反彈后，上調鋼價將補償企業利潤率所受損失。

　　去年12月份以來進口鐵礦石價格上漲了29%，而熱軋板卷和冷軋板卷價格的漲幅則分別為3%和2%，我們預計受鋼材庫存進一步下滑和鐵礦石漲價的推動，更多鋼企將效法寶鋼提價。

　　截至2012年底，中國各港口的鐵礦石庫存為7300萬噸，是2011年1月以來的最低水平。這令鐵礦石價格從2012年9月低點反彈了60%。我們預計，盡管鋼企和經銷商將進一步重建庫存，但當前價格將帶動鐵礦石供應量回升，使鋼價進一步上漲空間受限。這表明鋼企利潤率應從2013年一季度開始穩定在較高水平上。

　　在政府宣布城市化新規劃后，鋼價應聲反彈，2012年12月以來螺紋鋼和熱軋板卷價格均上漲了3%。中國鋼鐵工業協會數據顯示，12月中旬粗鋼日均產量為191萬噸，環比下降2%，是9月底以來的最低點。鑒于產量下降和庫存減少，我們預計鋼價在經歷季節性疲弱(目前到3月初)后將進一步上漲。我們預計需求將從2013年二季度開始反彈，主要受到鐵路投資、新獲批高速公路項目以及其它基建項目的推動。我們預計熱軋卷價格將同比上漲10%，螺紋鋼價格將同比上漲8%，而鐵礦石價格將同比上漲8.5%，這將推動中國鋼企的2013年利潤率擴張。

來源：信息時報