成都市新都化工股份有限公司(以下簡稱新都化工)今日網上申購，并即將在深交所上市。業內人士指出，公司本次上市募集資金的項目順利完成后，將實現硝基復合肥所需的緊缺原材料——硝銨的自給供應，有效降低公司硝基復合肥所需原材料的生產成本，將實現較好的經濟效益。同時，公司硝基復合肥產品將以其極強的競爭力替代進口產品，將大幅擴大市場份額。

做中國最優秀的復合肥供應商

        新都化工以  “打造化工低成本、實現復合肥差異化，做中國最優秀的復合肥供應商”為戰略目標，從上游資源著手，不斷完善復合肥產業鏈，實現低成本的復合肥生產，最終以難以復制的盈利模式推動企業的可持續發展。

        據了解，新都化工主要產品涵蓋6大系列70多個品種的復肥產品以及氯化銨、鹽和純堿等。其中，氯化銨作為復合肥產品的原材料，鹽作為聯堿產品的原材料，在滿足公司生產需要后，氯化銨和鹽的富余部分用于外銷；純堿作為產業鏈副產品則全部用于外銷。

        復合高效是化肥行業發展方向，化肥復合化率則是衡量一個國家化肥工業發展水平和農業發展水平的重要標志。我國頒布實施的《化肥工業產業政策》、《化肥工業‘十一五’規劃建議》、《產業結構調整指導目錄（2005年本）》等相關政策文件先后明確，要大力支持、鼓勵高濃度緩釋復合肥和專用肥生產，推動均衡施肥、提高肥料利用率。過去10多年，我國化肥復合化率一直穩步提高，目前已達到30%左右，但與國際上平均35％～40%、發達國家高達65％～75%水平相比，仍明顯偏低。根據農業部的要求，到2010年，我國化肥復合化率要提高至50%左右。據中國化工信息中心預計，2010～2015年中國復混（合）肥施用量年均增長5.2%，到2015年，中國復混（合）肥的施用量將達到2300萬噸（折純）。

        業內人士指出，新都化工自成立以來一直主要從事復合肥的生產和銷售，實現了復合肥生產氮單質肥的自主供應，完善公司復合肥產業鏈，最大程度獲取產業鏈利潤，實施打造復合肥生產低成本的戰略。

        資料顯示，新都化工下屬子公司應城新都化工配套建設了35萬噸聯堿項目，生產純堿、氯化銨產品，其中氯化銨主要作為復合肥生產的單質肥使用，純堿作為公司復合肥產業鏈的副產品用于外銷；為了進一步向上延伸產業鏈，獲取氯化銨生產上游鹽資源，2008年，公司收購了廣鹽華源，增加了鹽產品并作為氯化銨生產的原材料。目前，新都化工已經形成了鹽－氯化銨－氯基復合肥的完整產業鏈。

硝基復合肥核心競爭優勢明顯

        作為復合肥重要原材料的氮、磷、鉀單質肥在復肥生產成本中合計占比達到80%以上，尤其是作為氮來源的氯化銨在國內施用量最大的氯基復合肥的配方比例中占比更是達到40%～50%左右，加上受國內磷肥資源分布相對集中、鉀肥資源稀缺等因素制約，使得氯基復合肥生產商之間的競爭最終體現在生產成本的競爭。同時，硝基復合肥具有速溶性、速效性的優點，一方面在我國大面積旱地耕作中能夠顯著增強作物的抗旱保水能力，實現旱地增產，另一方面伴隨經濟作物種植面積的快速擴大，硝基復合肥的施用可以促進經濟作物快速生長，幫助農戶大幅增收。

        更重要的是，目前，國家十二五規劃明確提出發展節水農業，這將成為新時期中國農業發展的方向。節水農業其核心是水肥一體化，而推廣這一技術的首要前提，就是通過微灌管道系統施用的肥料必須水溶性好。較其他含有硫酸及磷酸根離子的常規肥料而言，硝基復合肥以其極強的水溶性和硝酸根離子生成的硝酸鹽溶于水的特性不但不堵塞管道，還能讓輕度堵管設施重新恢復灌溉功能，很好的適應中國設施農業的發展。因此，隨著節水農業的應用、發展，硝基水溶性肥料將是中國農業未來的施肥方向。而由于較高的技術壁壘，目前國內對硝基復合肥的需求主要依靠進口來滿足，國內市場空間廣闊。

        鑒于國內氯基復合肥廠商的競爭特點以及復合肥產品的未來發展方向，新都化工制定了“打造化工低成本、實現復合肥差異化，做中國最優秀的復合肥供應商”的戰略發展目標，并長期堅持差異化的競爭策略，即一方面通過不斷延伸產業鏈，打造氯基復合肥低成本競爭優勢；另一方面通過技術引進及研發，不斷拓展復合肥終端高檔產品，脫離低層次價格競爭。最近，新都化工已被國家標委會技術委員會選為“水溶性肥料行業標準唯一的企業主起草單位”，這標志著新都化工在中國農業最先進的施肥方式中已搶占先機，成為領導者。

        業內人士指出，向上游資源拓展，實現縱向一體化經營是復合肥行業未來的重要發展趨勢。擁有上游資源并形成產業鏈生產的復肥企業通過充分發揮“產業鏈優勢疊加”和“全產業鏈利潤獲取”等戰略措施，不僅可以有效規避行業波動，降低生產成本，而且可以通過靈活調整產品銷售結構實現產業鏈利潤最大化。

        新都化工經過多年的發展打造了一條完整的氯基復合肥產業鏈，通過對產業鏈的上下游延伸，從而控制整個產業鏈的所有關鍵環節，能夠獲取每個環節利潤，并做到各產業鏈環節的專業化最強，在形成競爭對手難以跨越的進入壁壘的同時，也將所有終端產品的成本降到最低點，形成了其他企業難以復制和不可比擬的產業鏈競爭優勢。與其他單一的復合肥生產企業相比，公司在成本控制、抗風險能力、資源控制及產業協同等方面具有較強的產業鏈競爭優勢。

募集資金將完善公司產業鏈

        據了解，新都化工雖然受到生產三元硝基復合肥原料硝酸銨供應量不足且不穩定的制約，但公司近年來硝基復合肥的產銷量仍持續大幅度增長，近兩年產銷率都在95%以上，銷售情況和盈利能力明顯優于一般復合肥產品。因此，公司迫切需要自建硝酸及硝酸銨料漿裝置。

        新都化工本次擬向社會公開發行不超過4200萬股A股，募集資金將主要投資于“年產60萬噸硝基復合肥、10萬噸硝酸鈉及亞硝酸鈉項目”。業內人士指出，募投項目完成后，新都化工將實現硝基復合肥所需硝銨的自給，有效降低了公司硝基復合肥所需原材料的生產成本，保證了硝銨的穩定低成本供應，實現較好的經濟效益。公司產品將以其極強的競爭力替代進口產品，并擴大市場份額，同時也將大幅度節約農民群眾購肥支出。

        同時，本次募集資金項目將進一步完善公司產業鏈，增強公司產品的產業鏈競爭優勢，符合公司打造完整產業鏈的戰略目標。有利于進一步發揮產業協同優勢，保持公司低成本優勢，實現公司現有資源、設備的有效整合。

        而對于新都化工財務指標來說，本次募集資金到位后，資產負債率將有所降低，公司財務結構得到優化，公司的后續持續融資能力和抗風險能力將進一步增強。同時項目陸續投產后，公司的營業收入與利潤水平將大幅增長，盈利能力和凈資產收益率將會有較大提高。

來源：每日經濟新聞