進入11月，水泥行業已經過了“金九銀十”的需求旺季，由于天氣原因，北方的主要工程將在本月末停工。據中國水泥協會初步統計，今年水泥產業有160多條生產線要建成投產，這批水泥生產項目建設高潮將帶來產能的集中釋放。需求減少、供給卻集中釋放，水泥業今年的傳統淡季似乎比往年來得更加猛烈。

　　隨著北部供暖季節的到來，占原料成本約50%的煤炭價格也在不斷攀升。南方地區通過限量保價，推高水泥價格，消化成本壓力。如此脆弱的供求關系基礎上，水泥企業未來能否通過推高水泥價格消化原材料上漲帶來的壓力，成本需求雙重重壓，未來盈利水平存疑。

　　新線建設勢頭將趨緩

　　今年前三季度還算平穩，雖然增速有些回落，但全國水泥產量仍保持了同比增長15.95%的穩定增長水平。中國水泥協會會長雷前治認為，這其中有以下兩方面原因。

　　一方面，隨著我國城市化建設步伐逐漸加快，東部地區的水泥需求量大，其中城際鐵路建設對水泥需求的拉動效應更為明顯。“例如上海、南京、杭州等城市，隨著城市化建設的不斷推進，城際鐵路可以發揮連接紐帶作用，也推動了各地的水泥需求。”雷前治說。

　　另一方面，在打好節能減排攻堅仗的背景下，一些重點地區針對水泥等高耗能行業采取了限電措施，導致部分地區供需關系發生變化，價格隨之提升。“兩方面的因素相互疊加，對大水泥企業形成利好。”雷前治分析道，“一方面是多點布局的大企業相比單線企業水泥的供應能力強，特別是對重點工程的保供能力更強；另一方面，大企業通過管理整合，能進一步降低生產成本。比如南方水泥，在初步完成并購之后目前已進入整合階段，通過規范管理使各項成本大大降低，進一步增強了市場競爭力。”

　　但不可忽視的是，“在國家多項調控政策的作用下，水泥等高耗能行業的投資增速開始明顯回落。”雷前治認為，三季度水泥產業固定資產投資總額較上季度仍有所增加，主要是由于前期水泥行業大規模投資的延續造成的。

　　據中國水泥協會初步統計，今年水泥產業有160多條生產線要建成投產，這批水泥生產項目建設高潮過去之后，我國水泥產業的大規模新線建設勢頭會趨緩，水泥產業投資由我國東部地區向西部地區延伸的趨勢將日益明顯。

　　企業未來盈利能力存疑

　　目前，水泥行業已經過了“金九銀十”的需求旺季，同時今年水泥生產線密集投產，產能集中釋放。據不完全統計，9、10月是今年水泥生產線投產的高峰期，共18條生產線點火。今年的傳統淡季似乎比往年來得更加猛烈。

　　實際上，今年以來全國水泥出廠價格總體呈下降趨勢，盡管從8月份開始，價格有所回升，但這種回升的態勢能否維持，還有待于進一步觀察。中國建材聯合會信息中心高級經濟師曹會保告訴中國工業報記者，受水泥產量的過快增長以及市場需求的相對不足的影響，預計后幾個月水泥價格繼續下降的可能性依然較大。

　　隨著北部供暖季節的到來，占原料成本約50%的煤炭價格也在不斷攀升。南方地區通過限量保價，推高水泥價格，消化成本壓力。

　　10月25~31日，全國P.O42.5散裝水泥均價環比上漲1.95%至391.6元/噸。而煤炭價格，素有全國煤炭價格風向標之稱的秦皇島動力煤中大同優混、山西優混，該時期分別上漲2.20%、3.38%至812.5元/噸、765元/噸，漲幅超過水泥價格。

　　進入11月，受北方供暖期到來，供暖用煤量將大大增加。同時隨著天氣轉冷，占我國電力發電量兩成的水電發電量下滑，火電需求量上升，將帶動電煤需求和價格上漲。為保證用煤，電廠也在加緊存煤。全國進一步出現煤炭供應緊張，山西甚至出現手持現金都難求電煤的現象。這加強了市場上對于今年第四季度我國煤炭供應趨緊的預測。

　　11、12月水泥業的供求關系將更加脆弱。水泥企業能否還通過推高水泥價格的手段消化原材料上漲帶來的壓力，提升盈利能力，成為問題。

　　區域化特征日趨明顯

　　不過，未來區域分化將進一步明顯，各地企業的盈利水平也將拉開更大的距離。

　　銀河證券分析師洪亮表示，在城鎮化加速西進的進程中，區域振興集聚效應有望拉動區域水泥需求的高速增長。江蘇、浙江、安徽、河南和山東等主要水泥及水泥熟料產區以南方水泥、海螺水泥等水泥大佬，以及華北區域的冀東水泥、金隅股份等水泥龍頭企業，從水泥行業健康發展以及自身利益角度出發，自發建立了區域價格協調機制，維護行業合理的利潤空間。

　　同時，隨著行業集中度的提高，龍頭企業的集中采購、集中配送的能力大幅提高，對上游的議價能力增強，企業的規模效應進一步有效發揮。未來，隨著行業集中度的進一步提高，水泥行業的盈利水平將進一步提升。

　　南方受天氣影響較小，華東地區由于基數較低，增幅較大。

　　對于中部以及西南地區水泥行業目前出現的“階段性產能過剩”情況，雷前治建議：第一，未動工項目該停則停；第二，加強行業聯合重組；第三，在小區域內進行整合。“中部和西南地區應積極淘汰一些落后產能，不光是傳統的立窯、濕法窯，也包括一些小型的新型干法窯，從而降低產能釋放，提高企業效益和社會效益。”雷前治表示。

來源：中國水泥網