借用社會媒體的一句話,"希臘危機已演變為病毒".這場危機再也不是只局限于歐元區,而是擴散到全球,全面沖擊金融市場,威脅到世界宏觀經濟環境的整體改觀.

邁入新的一周,英國大選情況膠著,以及宏觀經濟不確定性,都讓投資者感到不安.然而希臘問題才是開始倒下的那張多米諾牌.

過去一周中,雅典街頭抗議者騷亂和銀行建筑起火明顯引來了公眾目光.但以投資者的眼光來看,這不過是突顯市場愈發懷疑歐盟是否有能力從希臘違約和債務危機擴散的漩渦中將歐元區拯救出來.

結果全球股市年內漲幅被悉數抹去,歐元年初迄今累計百分比跌幅高達兩位數.

因此,目前投資者面臨的問題在于:這場危機是否可控,還是說全球在剛剛又走入一場與次貸危機類似的金融危機.

"人們擔心希臘是否就像貝爾斯登,而葡萄牙和西班牙會不會就是雷曼和AIG,"法國巴黎銀行曾在過去一周里這麼說.這種說法很快流傳開來.

希臘債務問題的影響及其擴散至葡萄牙和西班牙等國家的擔心,起初主要體現在歐洲資產上面.

比方說,基金追蹤公司EPFR Global周五公布報告顯示,5月5日止當周歐洲股票基金凈流出逾20億美元,為一年來最大凈流出規模,因為投資者越來越擔心主權債危機將從希臘蔓延至歐元區其他國家.

但現在其它資產也明顯受到拖累:

--美股道瓊工業指數周四盤中暴跌達9%,終場扭轉部分跌幅收低3%.

--摩根士丹利國際資本公司(MSCI)指標新興市場指數自4月中以來已累計重挫11%.

--美國原油期貨過去五個交易日里跌幅深達14%,希臘危機和中國經濟增長疑慮令投機客暫時收手.

--路透/Jefferies的CRB大宗商品指數一周內下落超過5%,較高風險資產投資者退縮.

--新興市場主權債較美國公債收益率(殖利率)之差過去一周飆升55個基點左右.

**沒有出路?**

投資者的問題在于,這場危機沒有明確的解決方案.

歐盟/國際貨幣基金組織(IMF)的希臘援助計劃在金融市場遇冷,而在德國又可能遭遇立法阻礙.

希臘國內發生騷亂,表明該國政府想要達到歐盟的財政紀律要求,尚任重道遠.

同時,歐盟二線經濟體的主權債遭猛烈沖擊.評級機構穆迪預警稱,主權風險可能蔓延至英國、意大利、愛爾蘭、西班牙和葡萄牙的銀行系統.

太平洋投資管理公司(PIMCO)歐洲債券基金的資深經理Andrew Bosomworth說,"從政策和市場定位角度來看,很難找到短期平衡點."

我們還可從瑞銀集團(UBS)一則報告中,看出投資者困境的嚴重程度.這份報告講到當前市場下跌是否是個良機.

"歐洲主權風險看不到清晰'終點',表明盡管近來市場大幅下挫,但依然還不是買入良機,"瑞銀稱.

實際上,一些主要投資者預計未來數周市場波動料加劇.

**蔓延至新興市場**

很諷刺的是,正當全球經濟逐步向好之際,這場危機來了.

周五的美國就業報告就是經濟好轉的一個例證.但市場因可能爆發另一場金融危機而憂心忡忡,沖淡了這種利好影響.

新興市場的情況尤其如此.這些國家的政府財政狀況相對不錯,很多都享有盈馀,經濟實力也在增強.

比如波蘭就是去年唯一躲過了衰退的歐盟國家,但最近一周投資者出于赤字考慮,要求更高的溢價.

兩年期公債標售遭遇去年7月以來最差表現,收益率從上次標債的4.54%攀升至4.80%.

未來一周在歐洲復興開發銀行于克羅地亞召開的年度大會上,新興市場,特別是與歐元區關系最近那些國家,將成為重點關注對象。

來源：；路透