每日經濟新聞報道　國家統計局與中國物流與采購聯合會(CFLP)昨天(2月1日)發布的1月份中國制造業采購經理指數(PMI)為55.8%，比上月回落0.8個百分點。不過，這仍是自2005年官方發布制造業PMI以來歷史同期最高水平。專家認為，我國經濟正由回升轉向穩定。

　　同一天匯豐(HSBC)公布的中國制造業PMI則繼續上升并達57.4%的歷史新高，而且連續10個月位于50%“牛熊”分界線上方。不過，1月份官方和匯豐兩組PMI卻在5個主要分項指數上體現出相反的走向。

　　工業生產走高態勢或趨穩

　　CFLP發布的PMI的11個分項指數中，生產指數為60.5%，比上月回落0.9個百分點。分產品類型來看，生活消費品類企業最高，達到60%以上;原材料與能源類企業較低，不足53%。國海證券宏觀分析師鄒璐對此認為，12月份的生產指數已經處于高位，且有企業年底趕工的季節性因素，本月生產指數的回落應是單月的正常波動。

　　同時，積壓訂單指數顯著下降，降幅達到2.5個百分點;產成品庫存指數也有所上升，據中國物流與采購聯合會相關負責人表示，1月份該指數僅上升0.2個百分點，與上月變化不大。

　　而從上述三個數據綜合來看，中國物流與采購聯合會相關負責人認為，說明企業面臨的需求和生產都很旺盛。她還提到，原材料庫存指數和產品庫存指數均有所上升，這兩個指數的趨勢是相匹配的，表明企業看好未來市場需求。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委分析稱，各分項指數顯示，流量指標強勁，存量指標疲軟。新訂單、生產量、采購量等流量指標雖然回落，但仍顯著高于其他絕大多數時點的水平，而從業人員和積壓訂單等存量指標則回落到了歷史均值附近。

　　“流量指標依然強勁、存量指標改善并不顯著。這說明，現階段的生產回升，仍主要限于過去產能的恢復;企業對新增需求的迅速消化，反映出閑置產能仍然充裕，經濟尚未出現過熱苗頭。”魯政委說。

　　國研中心研究員張立群認為：“1月份PMI預示工業生產持續走高態勢可能將趨穩;總體來看，我國經濟正處于由回升轉向穩定的關鍵時期。”

　　企業或繼續加大生產

　　而匯豐發布的1月份制造業PMI除了綜合指數繼續攀高，有5個分項指數分別與官方版本走勢相反，這5個指標是：生產指數、新訂單指數、就業指數、積壓訂單指數和成品庫存指數。

　　就匯豐中國制造業PMI的取樣和指數設立情況，其調查樣本有400多家企業，其中私人企業占到了70%，國有企業為35%。這樣的企業分布與此前里昂證券的取樣情況差別不大。官方取樣企業數有800家企業左右，上述CFLP相關負責人介紹說，范圍覆蓋除西藏以外的全國各地，大中小型企業均有調查涉及。

　　匯豐PMI，“說明中國制造業正在穩健的回升過程中，并且回升的速度非常快，”匯豐中國宏觀經濟分析師孫珺瑋表示，“就匯豐PMI和工業增加值長期的對應關系來看，預計中國工業和GDP等數據都可保持良好增勢。”

　　孫珺瑋說，匯豐的數據顯示企業將延續目前這種加大生產的勢頭，并且增加生產的意愿強烈。她還提到，企業招工的增加也佐證了這一點，企業用工規模擴大的速度很快，并超過歷史平均水平。至1月份，就業指數已經連續8個月保持上升狀態。

　　數據預示PPI上升動能較大

　　1月份，反映進出口和成本價格的指數在官方和匯豐的調查結果中一致上升。官方PMI的進出口指數雙雙上升，進口指數為53.4%，比上月上升0.9個百分點;新出口訂單指數為53.2%，比上月上升0.6個百分點。

　　孫珺瑋預計中國進口將延續復蘇勢頭，出口也將繼續好轉。魯政委則認為是1月份的節日因素促成出口訂單反彈。“一方面，西方節后需要補貨;另一方面，中國春節期間生產中斷，不得不提前發出訂單。”他還表示，與危機前相比，出口反彈并不強勁。

　　此外，購進價格指數繼續攀升，為68.5%，比上月上升1.8個百分點。匯豐調查也顯示制造商大幅提高產品售價，創2008年7月以來最大提價幅度，并且連續7個月提價。原因是原料價格上漲，說明中國制造業廠商的整體成本負擔大幅上升。

　　魯政委結合庫存指數認為，這還導致企業加大備貨。原材料庫存指數達到歷史高點，產成品庫存指數雖回升但仍低于50%，庫存繼續負增長。

　　他進一步認為，購進價格指數預示PPI上升動能較大，1月PPI環比仍將維持在較高水平。張立群也表示，購進價格指數持續提高，意味企業生產成本將繼續增加，成本提高和市場競爭加劇可能使企業面臨更為嚴峻的發展環境。