申銀萬國[3.81 1.06%]近日發表研究報告指出，在美國鐵路基礎設施建設沉寂多年之后，新的建設高潮已經呼之欲出。申銀萬國稱，鐵路運輸方式占地少、能耗較低、污染排放少。目前從中國東部沿海運輸到美國東海岸的貨物如果采用海鐵聯運方式，將比單純的水運減少1/3的碳排放量。未來五年內，美國將投入130億美元用于鐵路提速和建造新高鐵。

相比之下，中國鐵路建設發展也是長期滯后于經濟發展需求。申銀萬國預計，在低碳經濟時代，這一矛盾將更加突出。據測算，目前中國鐵路營運里程數為8 萬公里，依照相關規劃，到2012年將新增營運里程4萬公里。但是，如果到2020年末要讓鐵路運能需求滿足率達到90%，則中國需要新增營運里程5.2 萬公里；如果運能需求滿足率要達到100%，則需要新增營運里程6.5萬公里（編注：人民日報海外版周三報道，至2016年中國將新建軌道交通線路89條，總建設里程為2500公里，投資規模達9937.3億元人民幣）。

申銀萬國提出，在低碳經濟時代，鐵路運輸方式由于其環保方面的優勢將更加受到重視，因此鐵路投資規劃仍有上調的可能，未來5至10年內中國鐵路基建投資仍將維持高位，不會出現下滑。

具體個股方面，申銀萬國注意到，中國中鐵[6.45 0.78%]（601390）2009年由于新開工項目多，完工比例未達20%的項目按照毛利率為0的審慎原則確認收入，從而拉低了工程承包業務的總體毛利率。但2010年，這一情況將有所改善，加之前期進展緩慢的項目將有所加速，該公司整體毛利率復蘇的態勢將較為明顯。

與此同時，中國中鐵擁有土地儲備接近1800萬平方米，接近萬科的一半；近期，該公司又與新疆簽訂戰略合作框架協議，參與新疆1200億元（人民幣，下同）投資，開發當地煤炭、有色金屬等資源，并參與當地基礎設施建設。

基于此，申銀萬國上調中國中鐵2009年每股收益預測0.02元至0.32元；同時上調中國中鐵2010年的盈利預測0.01元至0.39元；維持中國中鐵A股“增持”評級，目標價9.5元（編注：中國中鐵昨日收報6.4元）

來源：東方早報