根據國家統計局數據，2009年1-5月份，全國累計水泥產量為5.73億噸，同比增長13.34%，高于去年同期同比增速4.37個百分點，水泥需求回升明顯。其中5月份水泥產量為1.49億噸，同比增長13.46%，環比增速快0.58個百分點。

　　興業證券分析師認為，這主要是由于國家財政刺激政策開始逐步落實，對水泥需求形成拉動。2009年1-5月份，全國鐵路、道路、交運投資增速都出現大幅增長，雖然4月份鐵路和交運投資增速出現小幅減緩，但5月份投資增速又出現增長，而房地產投資增速則從3月份開始出現增長。

　　行業整體形勢審慎樂觀，但區域表現卻是冷暖不一。

　　需求方面，6月水泥需求增速環比繼續提升，區域間水泥需求差異依然明顯，三大經濟區（長三角、珠三角及環渤海）的水泥需求表現依然疲弱。

　　價格方面，6月份西北甘肅水泥價格繼續有所上漲，西南成都、重慶水泥價格延續下滑；隨著長三角地區入梅，上海水泥價格下調10元/噸，預計會對周邊市場產生一定壓力。

　　盈利方面，二季度行業利潤增長及盈利能力均探底回升，但東西部分化依然明顯。

　　對于未來水泥市場走勢，分析師表示，目前西北市場水泥需求旺盛，且新建產能至少要到2009年底才開始釋放，水泥價格仍有望維持高位，高盈利在2009年底前仍有望維持；西南地區的成都、重慶受新建產能投產及外地水泥輸入的影響，6月水泥價格又下跌40-50元/噸，由于四川仍有大量新建產能陸續投產，對水泥價格的壓力仍將存在，行業盈利仍可能持續下滑；進到6月下旬以后，東、南部相繼進入梅雨季節，多雨、炎熱的天氣對施工產生一定影響，水泥開始進入小淡季，預計東、南部水泥價格有小幅下調壓力，屬于正常的季節性回調。

　　近期隨著銀行、地產股的上漲，滬深300的估值提升明顯，目前三大水泥股（海螺、華新、冀東）相對滬深300的溢價率從40%左右下降至5%左右，分析師認為水泥板塊可能迎來補漲。

來源：中國證券報