概述：盡管鋼鐵和汽車產業振興于元月問世，但由于其直接效應有限，且市場需求面未出現實質性好轉，元旦和傳統春節又使得正常交易日銳減，當月冷軋板卷市場表現并不搶眼，整體呈現盤整上行趨勢。展望后市，市場價格有望在春節后出現慣性拉漲態勢，漲勢的持續性則取決于有效需求跟進和資源供應情況，整體冷軋板市場謹慎樂觀，價格有一定上漲空間,并伴有窄幅震蕩調整行情。

　 價格盤整上行

　 元旦過后，冷軋板卷價格在低庫存、鋼廠調價以及國家有望出臺產業振興規劃等多方因素支撐下承接08年年末漲勢。然而，由于經濟下行導致需求減弱并沒有隨著2008年遠去而結束，價格上行過程中有效需求并沒有出現實質性好轉，表現不盡人意。進入中旬以后，傳統春節腳步越來越近，隨著春節臨近，一些下游生產企業陸續放假，采購基本停滯，導致整個終端采購萎縮，商家也陸續離市，市場轉而呈現盤整運行態勢。

　 當月中旬，國務院出臺了鋼鐵和汽車產業振興規劃，產業振興規劃的出臺的確是眾盼所歸，但就鋼鐵產業振興規劃內容而言，并沒有太多新意，更多是產業政策的延伸。筆者認為，此規劃的積極意義在于有利于整個產業長期發展，但在短期內無法解決目前行業所存在和面臨的問題。

　 京滬廣1.0mm冷板價格走勢

　 主要城市1.0mm冷板價格對比表（元/噸）

　 產量增幅放緩

　 據最新統計數據顯示，12月份我國冷軋板卷產量為233.3萬噸，同比下降13.5%，環比增加9萬噸，增幅為4%。從數據不難看出，隨著市場行情好轉，部分停限產產能再度釋放。而就全年冷軋板卷產量情況來看，上下半年單月產量走勢迥異，上半年以增長為主調，并于6月達到328.5萬噸的峰值，下半年則以下降為主旋律。受此影響，2008年冷軋板卷總產量增速明顯放緩，為3419萬噸，同比增加4.1%，而上年同期增幅為27.9%。　

　　 冷軋板卷日均產量走勢（萬噸）

　 從各省市產量情況來看，廣東省產量變化最大，全年凈增加約79萬噸，其次則是北京、浙江以及天津，分別增加45、41和31萬噸，安徽、山東和湖北產量較去年產量也有所增加，絕對量為24-26萬噸。究其原因，主要是上述省市在近兩年均有新產線投產或達產，如北京的首鋼冷軋線于08年初投產、馬鋼新區冷軋在07年下半年投產等等。相比之下，遼寧、上海、江蘇等部分省市全年產量因下半年市場行情突變引發減產而出現下降。

　 2007-2008年冷軋板卷產量變化情況（萬噸）

　 進口繼續下降

　 隨著國內產能產量不斷壯大和生產技術的提高，2008年冷軋板卷進口依賴度進一步下降，進口量繼續減少，全年進口378萬噸，同比下降約13個百分點。值得注意的是，由于宏觀經濟面直轉而下，主要下游行業生產經營遭遇重大困難，進而導致4季度進口量下降最為明顯。

　 2008年冷軋板卷進出口走勢(萬噸)

　 出口大幅增加

　 與進口相反，2008年全年冷軋板卷出口勢頭不錯，總出口量同比增加43%至334萬噸。這一方面是因為國內外價差較大、回報率較高，帶動了國內廠商出口積極性；另一方面也與我國冷軋板卷產品質量日漸提升、物美價廉，進而受到國際市場的肯定與認可有重要關系。就全年出口趨勢來看，整體呈現先增后減趨勢，基本與全球鋼材市場價格走勢以及宏觀面變化相吻合。

　 冷軋薄寬鋼帶出口分規格量價情況

　 冷軋薄寬鋼帶一直是冷軋板卷出口主力軍，2008年12月出口量約15萬噸，當月冷軋板卷出口總量為16萬噸，全年冷軋薄寬帶和冷軋板卷出口量則分別為294萬噸和334萬噸。因此，我們有必要分析冷軋薄寬帶各規格出口情況。就12月出口情況來看，厚度>1、<3mm以及厚度為0.5-1mm的一般強度冷軋普薄卷占總量的三分之二左右，與該部分規格產量多、需求廣相一致。其次厚度<0.3mm冷軋普薄卷出口形勢也不錯，約占當月總量的21%。

　 盡管國內市場價格在11月中旬反彈，但由于國際市場價格并未全面回升，需求又因為金融危機侵蝕實體經濟而萎靡不振，12月冷軋薄寬鋼帶出口單價環比繼續下降，其中厚度>1、<3mm一般強度冷軋普薄卷降幅最為明顯，達19.3%，其它規格降幅在15-18.8%不等。

品種	12月數量（噸）	量環比	本月單價	單價環比
冷軋薄寬帶	148636	7.9%	826	-16.6%
厚度>1、<3mm一般強度冷軋普薄卷	44492	-7.4%	781	-19.3%
厚度0.5-1mm一般強度冷軋普薄卷	44528	-13.9%	807	-15.5%
厚度≥0.3、<0.5mm冷軋普薄卷	8260	-11.2%	816	-18.8%
厚度<0.3mm冷軋普薄卷	31427	32.6%	940	-16.3%

　 冷軋薄寬帶出口分規格量價表

　 鋼廠價格繼續上調

　 盡管價格上漲推動力有所減弱，但價格仍呈上揚態勢，鋼廠自身庫存和銷售得到明顯緩解，政府又陸續出臺一系列提振經濟政策措施。在上述背景下，各鋼廠繼續上調2、3月份冷軋板卷出廠價格，稅前調整幅度在170-470元/噸不等。

鋼廠	0.5mm		1.0mm		調整幅度(稅前)	調整時間	備注
	稅前	稅后	稅前	稅后
寶鋼	4546	5319	4126	4827	↑300	1月19日	SPCC卷板3月訂貨價格
武鋼	4070	4762	4060	4750	↑470	1月6日	為Q195盒板2月份訂貨價格,板卷價差為50
鞍鋼	4020	4703	3820	4469	↑200	1月9日	為ST12盒板2月訂貨價格
包鋼	4188	4900	3974	4650	↑214	1月9日	SPCC卷板2月訂貨價格,12月15-1月10日1.0卷結算4350
本鋼	4380	5125	3970	4645	↑200	1月12日	為一冷軋板2月訂貨價格,按期訂貨優惠90取消；盒板加價120
濟鋼	4060	4750	3761	4400	↑171	1月12日	SPCC卷板2月訂貨價格
首鋼			3932	4600	↑342	1月20日	SPCC卷板2月訂貨價格
漣鋼			4152	4860	↑299	1月20日	SPCC卷板2月訂貨價格
馬鋼	4290	5019	3960	4633	↑350	1月22日	SPCC卷板2月訂貨價格

主要鋼廠冷軋板卷價格調整匯總表

　 庫存再度上升

　 隨著行情好轉，一些停限產產能得以恢復，代理商訂貨積極性也有所提高，市場消化能力卻沒有明顯好轉，元旦、春節等節日又使得正常交易日大幅減少，這使得國內冷軋板卷庫存再度增加。元月末23城市資源總量約101萬噸，環比12月末增加約8個百分點，其中上海、天津和廣州三地絕對增加量較為明顯。

　 國內主要地區冷軋市場庫存總量走勢 (萬噸)

　　 主要地區冷軋板卷庫存對比表 (萬噸)

　　后市謹慎樂觀

　 展望牛年首月冷軋板卷市場，利好利空并存，相互制約，進而影響價格走勢和市場發展。從宏觀經濟面來看，無論是國內還是國際，仍無法走出金融危機所造成的沖擊和陰影，整體將處于下行調整周期，將繼續制約需求恢復的進度。不過，去年4季度出臺的一系列提振經濟政策措施將逐步落實并實施，如家電下鄉已在全國范圍內啟動，汽車產業振興規劃則已經出臺，有望帶動部分需求。與此同時，鋼廠2月份出廠價格均比較高，且部分鋼廠有意繼續上調3月出廠價格，訂貨成本的提高有利于從成本角度對市場形成支撐，相對寬松的資金環境也助于市場發展。值得注意的是，隨著近兩月市場行情的復蘇與好轉，前期停產產能正在逐步復產，鋼廠資源投放量不斷增加，社會庫存已經再度上升，國際薄板市場疲軟依舊，出口壓力依然較大，進而成為價格上行的壓力或阻力。綜合分析認為，利好利空將綜合對市場產生作用力，整個2月份冷軋板卷市場謹慎樂觀，價格有一定拉升空間，并伴有窄幅震蕩調整行情。