1月15日，燃油期貨主力0905合約開盤于2905元，盤中最高達2977元，收于2972元，漲幅為2.45%。市場人士認為，燃油期貨基于原油上漲預期，仍有上漲可能，而國內成品油調價對燃油期貨走勢無太大影響。

    成品油調價影響甚微

    業內人士指出，汽柴油價格每噸再降140元和160元，這個幅度比去年12月19日。發改委將成品油價格每噸汽柴油下調900元和1100元要小很多。去年12月19日的調價折合93#汽油和0#柴油分別降低了0.91元和1.08元，而此次調價折合每升汽柴油僅下降了1毛多錢，這個幅度甚至不及加油站的促銷降價。

    盡管隔夜國外原油期貨下探，不過上海期貨交易所燃料油期貨仍然保持相對強勢，既沒有對成品油調價作出反應，也沒有受到外盤影響。

    中信建投期貨分析師毛小輝在接受記者采訪時表示：“燃油期貨昨日走勢相對獨立，成品油調價基本對市場沒有影響。”

    上海大陸期貨高級分析師劉炳宏向記者表示：“燃油稅對燃油期貨的影響更大一些，這波燃油期貨的反彈有部分由此推動，但是成品油調價對燃油的影響比較間接，作用不大。”

    燃料油有上漲空間

    劉炳宏則向記者表示：“目前，燃油期貨的價格已經虛高，通過原油比價折合，燃油期貨的價格在2300元左右，如果考慮進口關稅以及新加坡市場的影響，價格也只不過在2400元到2500元。但是目前國內燃油期貨主力合約的價格已經在2800元到2900元。”他分析，燃油期貨目前在2800元一帶盤整，已經形成比較明顯的上沖態勢。

    現貨方面，亞洲燃料油價格受益于歐洲冬季寒冷的氣溫和俄烏之間的燃氣糾紛。在全球經濟下行之際，燃料油跨月互換價差轉至升水狀態。

    劉炳宏指出：“目前，市場普遍預期國際原油將有一波較大反彈，基于此，現貨商不愿套保擴倉，紛紛等待油價上漲，現在國內燃油期貨的表現具有預示性。另一方面，原油最近確有企穩態勢，一旦上漲，漲幅很有可能達20%至40%。到時，國內燃油會出現跟隨性上漲。投資者還是需要警惕反彈，一旦華泰興、上海燃油等大型現貨商席位增倉開始，就要防止現貨商高位套保拋出。”

    需求束縛反彈幅度

    不過，長遠來說，燃料油期貨將跟隨原油在反彈后有更大幅的下跌。毛小輝表示：“近年來國內需求萎縮，上海燃料油與原油比價下降。在燃料油消費稅大幅提高的背景下，2009年國內消費將繼續萎縮。” 劉炳宏也認為，反彈的價格不會很高，因為燃料油現貨市場一直交投清淡，且一旦反彈價格上升后，萎靡的需求終會抑制價格上升。

    毛小輝認為，綜合來看，預計2009年上半年國際原油期價表現為弱勢震蕩，不排除下破25美元的可能，夏季到來及經濟可能的回升將帶動價格出現強有力的反彈。如果原油價格下跌至25美元，根據燃料油與原油最低比值37倍核算，完稅后的燃料油期貨價格在1800元左右，為2004年上市以來最低。

來源：中國化工報