金融危機導致的經濟增長緩慢、市場景氣度下降、股市低位運行，水泥板塊對宏觀經濟環境的敏感反應以及受大盤的影響，股價下挫。但從近期水泥上市公司披露的三季報來看，喜憂參半、幾家歡喜幾家憂。筆者在此對1~3季度水泥上市公司略作評述。

    毛利潤與凈利潤

    如表1所示，1~3季度22家水泥上市企業累計實現毛利潤53.29億元，平均值為2.42億元；實現凈利潤39.88億元，平均值為1.81億元。因此，有70%以上的企業處于總盈利能力平均水平以下，大同水泥、福建水泥、秦嶺水泥均為虧損狀態，大同水泥甚至于發布控股股東破產清算的公告。

    水平以上企業中，海螺水泥居于首位，累計毛利潤為24.30億元，占22家統計上市公司總額的45.59%；凈利潤為20.17億元，占到合計凈利潤總額的43.54%，得益于其良好的成本控制以及費用管理等。

    毛利潤率與凈利潤率

    如表2、表3所示，至三季度末，22家水泥企業的平均毛利潤率達到22.92%，同比下降了0.15個百分點；平均凈利潤率達到5.25%，同比上升0.76個百分點。主要受大同水泥虧損較大的影響。企業間的利潤率增減變化差異很大，從區域狀況來看（我們以毛利率為例）：

    西北地區水泥企業1~3季度毛利率，除秦嶺水泥（降低11.81%）外，同比明顯出現上升，如祁連山同比增長17.71%，且毛利率為39.34%，居于第二位；賽馬實業、天山股份、青松建化，分別同比增長6.8%、2.59%和2.4%。

    其他東北、華東、中南、華北區域，大部分企業1~3季度毛利率出現了明顯回落，如海螺水泥同比下降4.23個百分點，冀東水泥同比下降4.48個百分點；大同水泥毛利率為-14.70%，同比降低29.01個百分點，較第二季度末環比上升近0.5個百分點，仍未走出虧損行列；太行水泥、獅頭股份分別下降5.37%和3.67%；巢東水泥同比降低10.74%，同區域的其他家水泥企業也有不同程度的下降，這與本區域所承受的成本壓力有著千絲萬縷的聯系，成本的轉嫁困難，阻礙了水泥行業的健康發展。

    西南區域四川省內的四川雙馬、四川金頂同比均有不同程度的上升，可見災后重建的作用已發揮的淋漓盡致。就目前來看，存在一定的需求空間，水泥價格保持較高水平。

    此外東北區域、中南區域的企業也絕大部分處于下降趨勢。

    旺季不旺，需求、銷售、利潤；金融危機，國外、國內、企業。因此，企業要全面分析宏觀形勢、行業狀況、競爭對手和企業自身的優勝劣汰，機遇中取勝。