10月1日晚（北京時間2日早晨），美國國會參議院以74票對25票通過了大規模金融救援方案，投票表決的救市方案總額從原來的7000億美元提高到了8500億美元。筆者認為，被認為是美國史上最大規模的救市計劃將對鋼鐵行業產生相應的影響。
一、鋼材價格行情弱勢運行的趨勢主調難以改變
奧運會結束以來，全國鋼材市場行情并未出現像樣反彈，大體呈現弱勢運行局面，并且進一步全面走低。
有一種觀點認為，經過前期急劇回落，鋼材價格已經觸底。近期美國8500億美元救市方案通過，以及全球通力協作，將使世界經濟得到提振，從而推動全球鋼材價格上漲。
上述觀點有一定道理。如果美國8500億美元救市方案得到實施，確實可以增強經濟信心，避免金融形勢的進一步惡化。同時受此救市計劃影響，大量資金注入市場還有可能導致美元貶值，從而增加以美元計價的鐵礦石等大宗商品價格走勢的不確定性。前段時間受到該消息刺激，國際市場石油期貨價格就一度創下近年來單日最大漲幅。但總體來看，受多方面因素影響，國內外鋼材、礦石、焦炭等產品中期行情將弱勢運行，難以出現持久性的強勁反彈，反彈過后還有可能繼續跌落，這個趨勢主調不會發生大的改變。
當然，上述結論以不發生大的地緣政治事件、嚴重的自然災害為前提，否則另當別論。
二、最主要“抑價”因素是美國消費能力出了大問題
國內外鋼材中期價格行情弱勢運行，最主要因素是美國消費能力出了大問題。最近10年來，全球經濟發展失衡，其中一個重要原因在于美國人消費長期“寅吃卯糧”，無論是美國政府還是一般民眾，大多負債累累，過度透支了未來消費，甚至是沒有償還能力的消費，比如“次級貸款”。有資料表明，8500億美元救市方案實施后，美國政府財政赤字占ＧＤＰ的比重將達到創紀錄的8％以上。包含公共政府的債務美國總負債將達到或接近10萬億美元幾乎為美國ＧＤＰ的70％，從而將美國債務推向1954年以來的最高水平。次貸危機的爆發，還使美國債券信譽受到沉重打擊，人們盡可能多地減持美國債券，發行新債遭遇很大阻力，因而一段時期內美國將處于消費“還債”階段，這就使得今后美國人的消費能力，包括耗用鋼材較多的住宅、汽車、家用電器等商品需求顯著減弱。最新資料表明，今年以來美國住宅、汽車銷售非常低迷，達到了十幾年來的最低水平。
8500億美元救市方案的實施，即使產生一定的近期消費刺激作用，但最終結果只能是進一步加劇美國對未來消費能力的“透支”程度。不僅如此，因為“次貸危機”爆發，并由金融領域向實體經濟蔓延，向歐元區國家蔓延，產生大量失業，收入水平下降；股市、樓市、債市價格急劇下跌，導致財富大幅縮水；金融機構銀根吃緊，信貸普遍收縮，使得美國人不僅難以“寅吃卯糧”，而且當期消費能力，尤其是信用消費能力也受到了很大損害，在很大程度上抵消了8500億美元救市方案的刺激效應。
當然，8500億美元救市實施后，大量資金注入市場，有可能再度引發美元貶值，短期內有可能推高國際市場礦石、石油、煤炭等初級產品價格，但卻因此導致更為嚴重的通貨膨脹，導致美國和全球市場購買力更多縮水，對消費能力形成新的沖擊，這就使得今后更大價格下跌成為可能。
美國消費屬于全球性最終消費，有全球經濟“火車頭”的功能，因為美國“消費還債”，最終消費能力減弱，勢必使得世界鋼材及耗鋼產品消費在今后較長的一段時期內都處于相對低迷階段。這種鋼鐵產品需求的減弱情況，將極大抑制下一階段鋼材市場行情。這是最根本的、統帥全局的主導因素。
三、鋼材需求增長勢頭放緩，將使得全球產能過剩問題“浮出水面”
世界經濟減速，住宅、汽車、家用電器等最終耗鋼產品消費能力削弱，一定會導致全球鋼材需求增長放緩，最后導致鋼鐵產能過剩問題浮出水面。
隨著美國耗鋼產品消費能力的萎縮，過去已經膨脹起來的鋼鐵產能失去了“服務對象”，其過剩問題也就浮出了水面。受其影響，近期以來全球鋼鐵行業普遍減產。國際鋼鐵協會發布的統計數據顯示，今年8月全球66個主要產鋼國和地區粗鋼產量為11223萬噸，環比下降3．8％。其中歐盟27國粗鋼產量為1577萬噸，環比大降9．4％；獨聯體粗鋼產量為1034萬噸，環比降2．7％；亞洲粗鋼產量為6378萬噸，環比降了3．5％。另據國家統計局統計，8月份中國鋼材產量同比下降0．2％。
中國既是全球最大的鐵礦石、焦炭等煉鋼材料進口國和消費國，也是對這些原材料進行加工的鋼鐵產品的最大制造國和出口國。從2007年下半年開始，中國鋼鐵加工制造業出現減速，進入2008年后減速加快，甚至出現了下降，充分反映了全球鋼鐵產能過剩問題的嚴重性。
全球鋼鐵產量的普遍下降，或者是增長速度的急劇回落，勢必削弱鐵礦石、焦炭、廢鋼等冶煉材料消費需求，削弱其運輸需求，導致其價格高位回落，從而為鋼材價格的進一步跌落提供新的空間。近期全球范圍內鐵礦石、煤炭、廢鋼價格和國際海運價格都出現了較大幅度回落，反映的就是這種需求減弱的大趨勢。如果今后不出大的意外，世界性鋼鐵減產局面持續下去，鋼鐵冶煉材料的價格還將走低。在這個大環境之下，鐵礦石價格不可能“獨善其身”。
鋼鐵產能過剩，還會使得市場銷售競爭更為激烈，價格戰在所難免。必須引起注意的是，此次鋼材價格調整，并不僅僅是前期價格過高所引發的一次自我調整，而是全球經濟發展失衡、中國經濟發展調整的反映，這個調整絕不是短時期內可以結束的，勢必引發鋼鐵行業的重新洗牌，引發鋼鐵企業的兼并重組，必須有一些劣勢企業退出市場，不可能全行業和所有企業都毫發無損地“全身而退”。受其影響，搶占市場份額的“價格戰”在所難免。
來源：中國經濟時報
