截至4月1日，中小企業板2008年以前上市的202家公司中，有138家公司已披露年報，占比達68.32%。這138家公司共計實現營業收入 1761.82億元，同比增長33.54%；實現凈利潤130.12億元，同比增長48.56%。而同期已披露年報的701家主板公司共計實現凈利潤 6315.78億元，同比增長44.28%。分析可知，中小公司中化工、機械等行業出現較高增長，高送配的'傳統'得以延續，并購擴張的增長模式也悄然顯現。

　　化工行業業績翻番

　　數據顯示，凈利潤增長前十名的公司增幅均在100%以上，機械設備行業和石油化工塑料行業公司各占4家。其實，這兩個行業也是中小板公司分布最集中的兩個行業。增長前十名中，鑫富藥業(002019,股吧)以2651.38%的增幅位居榜首，華峰氨綸(002064,股吧)凈利潤則大漲 549.44%，新和成在年報業績大漲之后則又宣布一季度業績預計同比將增長2939至3578倍。在這些公司業績暴增的背后，是其主要產品的價格上漲。

　　138家中小板公司中，加權平均每股收益最高的3家公司分別為：石基信息(002153,股吧)2.17元/股、華峰氨綸(002064,股吧)2.06元/股、天馬股份(002122,股吧)2.02元/股；加權平均凈資產收益率排名前2位的公司為：華峰氨綸38.78%、蘇寧電器 (002024,股吧)37.66%。

　　分行業看，138家公司中20家石油化工塑料公司累計實現凈利潤17.47億元，與2006年的8.27億元相比，增長了111.24%；8家醫藥生物類公司累計實現凈利潤5.12億元，與2006年的3.139億元相比，增長了63.30%；27家機械設備類公司實現凈利潤27.36億元，與 2006年的16.91億元相比，增長了61.79%。這三個行業的業績增幅均超過了中小板平均水平。

　　化工行業的高景氣度是公司業績大增的重要原因。舉例來看，在年報業績大增150.60%的基礎上，華星化工(002018,股吧)針對今年一季報也給出了1100%-1200%的增長預測。公司表示，業績變動的原因是主導產品之一草甘膦原藥生產規模擴大，產能較去年同期的年產5000噸增至目前的年產 15000噸；同時，受國際市場供需關系變化影響，草甘膦原藥自去年年初以來供不應求，售價不斷上升。經初步測算，該產品今年第一季度均價約為7.55萬元/噸，而去年同期該產品均價約為2.99萬元/噸；另外，公司企業所得稅率由33%下降到25%。

　　此外，在主板出現部分公司投資收益占比上升、主營業務貢獻度下降的現象時，中小板公司則恰恰相反。統計數據顯示，中小板公司的業績增長主要來源于主營業務，非經常性損益所占比例很低，投資收益貢獻的利潤僅占2.5%，營業外收支貢獻的利潤僅占3.8%。

　　高送配明顯

　　分析可知，中小板企業送轉熱情高的特點在年報中也有鮮明的體現。138家公司中，高達121家公司提出了利潤分配方案，占比87.68%。其中，105家公司提出派現方案，77家公司準備以公積金轉增股本，還有23家計劃送出紅股。

　　舉例來看，蘇州固锝、國脈科技、金風科技(002202,股吧)、天邦股份(002124,股吧)等公司送轉合計股數都達到了10送10的水平。

　　有分析認為，高送轉是上市公司股本擴張最直接的途徑，有利于上市公司的做大做強。特別是一些中小盤個股，由于流通盤太小，往往不適合大機構的進出，股票的流通性也因此受到限制。通過實施高送轉，上市公司的股本得以相應擴大，股票的流通性也會得到改善。

　　并購擴張漸成潮流

　　中小板公司中，通過并購擴張實現業績增長也成為一大特點。以'百元股'天馬股份(002122,股吧)為例，年報數據顯示，2007年實現營業總收入13.37億元，同比增長32.66%；凈利潤2.57億元，同比增長34.74%。

　　報告期內，公司分別于4月和12月控股了北京天馬軸承有限公司和齊重數控裝備股份有限公司。至此，公司形成了跨五省的七大生產基地，并構成了完整的產業鏈。特別是北京天馬的冶金、石油、礦山機械專用軸承，以及貴州天馬虹山小型及微型精密軸承等，都成為天馬股份新擴充的產品�？毓升R重數控之后，重大型立、臥式車床、磨床，以及重型數控機床等成為公司的又一項主導產品。

　　方圓支承也是如此。公司2007年實現凈利潤6577.4萬元，同比增幅達到114.93%。年報表示，業績增長的主要原因就是積極利用募集資金加大投資力度，迅速提升了產能。同時，由于產品結構的調整和生產規模的擴大，固定成本有所降低，2007年公司的回轉支承產品毛利率有所提升，營業利潤率達 42.87%，同比上升了7.47個百分點。

來源：中國化工報