瑞銀（UBS）9月8日發布報告表示，建筑工作量指數顯示建筑活力進一步放緩，廣東水泥行業面臨困難。

    根據中國電子行業信息網（CEIC）的數據，中國7月水泥產出和應用消費年率分別增長1.7%和2.6%。08年7個月的水泥產出和應用消費年率分別增長4.4%和5.1%。該數據與中國國家發改委的調整后數據（08年前7個月產出年增8.3%）有所差異，因CEIC剔除了07年已經關閉的小型工廠的產出。瑞銀認為，舊產能的關閉是增長率放緩的部分原因。

    建筑活力進一步放緩。瑞銀的建筑工作量指數（開工、完工和土地開發的房屋面積的平均增長量）已經出現進一步下跌。08年至今該指數增長率由1月和2月的28%下跌至14%。7月該指數的4個要素中的3個年率出現負增長。

    廣東水泥行業面臨困難。水泥價格在多個地區仍然強勁。然而在主要的水泥生產省當中，廣東是唯一一個水泥價格出現下跌的省。廣東PO425水泥價格較07年底僅增長6%，并且從08年4月觸及的峰值下跌8%。

    瑞銀認為，水泥行業尚未達到歷史低點，但下行空間看來有限。由于盈利前景的不確定性，瑞銀認為現在是時候關注基于資產的估值。瑞銀在該行的研究評級的股票中包括了歷史上1年期遠期交易綁定，包括市凈率和企業價值與產能比。該倍數尚未達到歷史低點，但瑞銀認為下行看來有限。

來源：世華財訊