根據國家的焦炭行業準入條件，四川的焦炭企業很多都需要關閉或者進行改擴建，這意味著四川焦炭企業將面臨一場殘酷的洗牌，我們認為四川圣達正是該輪洗牌中的獲益者。

四川煤炭儲量較少

四川煤炭資源的分布狀況嚴格受到與煤炭形成有關的區域地質構造的控制。按照地質學界的一般觀點，在大地構造上，四川分為東、西兩大部分，兩部分的地質結構與礦產分布截然不同。

四川的煤炭儲量相對比較少，主要分布在攀枝花與云南交界地帶的寶鼎礦區和鹽源礦區、宜賓和瀘州一帶與貴州交界的芙蓉礦區和筠連礦區、廣安達州的華鎣山礦區和達竹礦區、樂山威遠一帶的樂威礦區，以及廣元的廣旺礦區。

其中，寶鼎礦區、樂威礦區、華鎣山達竹礦區主要是焦煤、配焦煤為主；芙蓉礦區和筠連礦區則以無煙煤為主；而樂威礦區不是真正意義上的煤田分布，在地質學上稱為含煤區，因此煤炭的地質條件和儲量相對非常貧瘠。

四川圣達的焦炭業務分布在樂山和攀枝花，也就是樂威含煤區和寶鼎礦區。從資源獲取的角度來看，攀枝花公司處于四川的焦煤資源分布較好的地區，能夠較好的獲得充分地焦煤資源，公司參股的華坪煤業也是處于這一礦區。但是樂山公司的煤炭資源獲取就相對比較困難。樂威含煤區煤質較差，同時資源也面臨枯竭。煤炭資源分布差異對樂山和攀枝花公司的經營也帶來了明顯影響，從利潤情況看，攀枝花公司明顯好于樂山公司。公司也逐步意識到資源對公司的影響，開始在達州地區建立煤炭基地，以滿足樂山公司的資源需求。

四川的焦炭產量也非常少，這與資源的分布密不可分。2007年，四川的焦炭產量為1040萬噸，其中攀鋼、達鋼、川威鋼鐵等焦炭產量合計為350－400萬噸左右。

行業洗牌中受益

四川的焦炭企業規模較小，分布也比較分散，集中度非常低。作為四川省內最大的獨立焦化企業，四川圣達的焦炭生產規模也僅為100萬噸，而且分布在樂山和攀枝花兩個地區。相比較而言，山西省最大的焦化企業生產能力達到500萬噸左右，目前山西正在著手打造1－2家千萬噸級的焦炭企業。

根據國家的焦炭行業準入條件，四川的焦炭企業很多都需要關閉或者進行改擴建，但是由于省政府重點支持發展的焦炭企業僅為10家，這就意味著四川焦炭企業將面臨一場殘酷的洗牌，而獲得準入條件的焦炭企業將趁機擴大自己的焦炭生產規模以及占領空缺的市場。我們認為四川圣達正是該輪洗牌中的獲益者，并可能成為未來四川焦炭整合的領先者。

四川圣達目前擁有100萬噸的焦炭生產能力，分別為樂山60萬噸搗固焦和攀枝花40萬噸機焦。由于攀枝花40萬噸機焦項目不符合焦炭項目的準入標準，公司計劃在2008年－2009年進行改擴建為100萬噸的焦炭生產能力。根據計劃進度，公司100萬噸改擴建項目分兩期進行建設，一期預計2009年第4季度投產，二期預計2010年投產，同時公司將在2009年底關閉原有的40萬噸焦炭生產能力。

按照四川攀枝花地區的焦炭市場，目前攀枝花地區二級冶金焦炭的價格為2200元/噸（含稅），主焦煤價格大約為1400－1500元/噸，整個煉焦的原煤成本大約為1300元/噸。由于樂山廠采用搗固焦技術，因此公司的主焦肥煤的比重相對較低，煤炭綜合成本要低于普通焦炭企業成本。

根據對于國內外焦炭市場的分析，未來一段時間焦炭價格將進一步上漲，預計仍然有300元/噸的上漲空間。盡管焦煤價格上漲對焦炭企業造成不利影響，但是由于焦炭價格上漲主要是來自于焦炭行業自身的供不應求，所以焦炭企業的盈利能力應該可以保持在目前的水平。