英大證券研究所所長李大霄認為，中國巨額的外匯儲備早該投入一部分以資源的方式來進行儲備，礦產、石油、黃金長期必然看漲，同時也可防止美元貶值的危險。現今增強意識，為時未晚。

    失語之痛

    陸克文訪華已經結束，中澳在鐵礦石等重要原材料的談判上仍然膠著。

    近日，花旗報告預測澳洲礦山可能獲得85%的鐵礦石漲幅。而日澳之間焦煤談判也基本畫上句號，上漲200%。澳洲資源價格在一片瘋漲聲中，出口的、進口的，那些載著中國希冀的船隊一如既往跨越赤道，寒暑互易，一路向南。

    自身資源的缺乏，加之早期意識的不足，似乎早就注定了中國在話語權之爭中必然處于被動地位。

    尤其是今年，受必和必拓將收購力拓的影響，2008年的鐵礦石談判遭遇前所未有的艱難。中國廠商從最初表態只能接受30%的漲幅，到今年2月接受巴西淡水河谷65%至71%的漲價幅度，如今還得面對澳大利亞兩大礦商“不依不饒”的高漲價、高運費以及增加現貨交易的要求。

    “資源本身決定了話語權。”武鋼集團國際經濟貿易總公司海外部部長何康勇在接受本報記者采訪時表示。“現在世界上鐵礦石主要控制在淡水河谷、力拓、必和必拓這三大家手中，他們的話語權非常強勢。而礦石需求最大的中國國內鋼鐵企業集中度卻不高，大小鋼廠都在采購國外礦石，需求的力量沒有團結起來。這一點也就決定了我們在國際上的談判地位。”

    從買礦到投資

    為了求得資源上盡可能大的自由度，中國在1980年代后就開始探索走出去的路徑。

    現在越來越多的中國企業開始走向南半球，從零星到頗具規模。我國企業進行海外資源投資的方式，已經由幾年前的項目合作投資，漸次轉為直接收購海外資源企業的股份。

    2007年8月下旬，江蘇沙鋼集團與斯坦科(Stemcor)控股公司簽訂初步協議，購買旗下的澳大利亞薩維奇河鐵礦(Savage River)90%的股份；8月28日，寶鋼與澳大利亞第三大礦山企業FMG公司簽署合資協議，將勘探并開發位于西澳地區的目標為10億噸的磁鐵礦；9月4日，中鋼集團與澳大利亞力拓公司簽署恰那合營企業延期框架協議，獲得恰那鐵礦的繼續開采權；9月6日，鞍鋼集團與澳大利亞金達必公司簽署合資組建卡拉拉礦業公司的協議，將共同開發卡拉拉鐵礦；12月29日，建龍鋼鐵成為澳大利亞礦業公司IMX Resources NL第一大股東。

    中國石油大學工商管理學院副院長董秀成對本報記者指出：“中國企業并購參股澳洲能源企業可以增加一部分話語權、增大資源的可獲得性、有益于能源安全和原材料供應。”

    華能集團相關人士亦向記者坦承：“中國巨大的市場和強大的資本實力增強了中國在國際能源市場的談判實力，但由于目前世界能源資源相對緊缺，再加上日韓等國家的競爭，使得這種話語權減弱，最終還是由擁有資源的一方牢牢地掌握了定價權力。”

    “之所以選擇投資澳洲，首先是想從海外項目運營學習更多國際經驗，增強公司國際運營的實力；其次，澳洲火電成本較低，且澳洲電力市場是完全市場化的；另外，華能集團從海外收購資源或多渠道采購煤炭也是為了分散國內風險，防止國內煤企形成價格聯盟。”上述華能集團相關人士表示。

    2004年至2007年里，華能集團實現現金分利累計達5700多萬澳元，提前實現了“海外項目三年盈利”的戰略目標，銷售收入從2004年的2.4億澳元，增長到2007年的近4億澳元，“走出去”的戰略取得了明顯成效。

    合適資本運作方式很重要

    李大霄對本報記者表示：“往澳洲的方向是對的，因為與印度、巴西等資源國相比，澳大利亞的人均資源最為富有。”

    “相比于前幾年，現在已不算最好的時機。不過雖然日本早在幾十年前就開始在海外投資項目，但主要還是靠長期協議礦。一旦漲價太多，他們面臨的成本壓力一樣大。”何康勇對記者分析道，“包括韓國的企業，處境會比我們好一些，但成本的增加也非常厲害。我們去POSCO(浦項制鐵)發現，他們今年成本也要增加200美元/噸。只能1/3靠內部管理消化，2/3靠市場消化。”

    李大霄認為，中國巨額的外匯儲備早該投入一部分以資源的方式來進行儲備，礦產、石油、黃金長期必然看漲，同時也可防止美元貶值的危險。現今增強意識，為時未晚。

    2008年2月1日，搶在必和必拓提出并購力拓的新要約之前，中鋁聯合美國鋁業公司以場外交易的方式收購了世界第二大采礦業公司力拓在倫敦上市公司12%的股份。意識的突破、手法的靈活、時機的巧妙，在長時間為人津津樂道。

    董秀成對記者指出：“參與國際并購雖然有國家政策支持，但主要還是商業行為，不僅要有資金實力，更要有專業性的經營能力，所以這種并購還是得由相關行業有實力的公司去參與并購，而不是像中投等相同性質的投資公司。”

    “投資是可以對沖一部分風險，但現在世界上好的礦源已經開發了很多，要找一個比較理想的開發地點還是有點困難的。”何康勇表示，“投資也好、提高產業集中度也好，都是為了改變供需關系。如果中國的產業集中度做好，也許礦價會出現供略大于求的局面，那么我們在目前高位的時候去投資，劃不劃得來？這個考量就比較復雜了。”

    上述華能集團相關人士則就走出去后的經驗對記者表示：“目前中國企業投資海外、包括澳洲，應該走完下面的流程再來談話語權。首先是利用本身的資本優勢、技術優勢進行小范圍收購，克服文化體制障礙、獲取一定經驗后再擴大收購范圍，形成規模效應并真正享有國際聲譽，話語權自然也就能增強了。中國企業在海外首先應該發揮的是實體經營的優勢，再學習強化資本運營實力，以資本運營和實體經營相結合的模式，我認為是最好的。”

    當被問及華能是否還會在澳洲或其它地方繼續擴大投資和收購時，該人士稱：“應該說華能集團有好的機會都不會放棄。”

來源：21世紀經濟報道