黃清：我演講分四個部分，首先介紹公司的概況，然后是業績回顧，分析增長原因，回答我們的增長是不是可持續的。
    首先是公司的概況，中國神華主營業務包括煤炭和電力業務兩大板塊，煤炭業務包括煤炭生產和銷售，自有鐵路和港口運輸兩大領域。在今年10月9號完成18億 A股發行后，股權結構是神華集團持有本公司74%股份，H股股東持有17%股份，A股股東持有9%的股份。中國神華在國際資本市場和國內資本市場兩地上市的公司。我們有四大礦區，神東，準噶爾、萬里和勝利礦區，分布在中國西北部和北部。也可以看到電廠主要分布在礦區、鐵路沿線以及中國經濟發達，電力需求旺盛的地區，比如說廣東省、浙江省、京津唐地區。還可以看到有五唐自有鐵路和兩個港口。資產布局充分體現了中國神華一體化經營優勢，自有鐵路與港口、電場、煤礦相連，各煤礦通過自有鐵路、港口銷往公司的客戶。
    中國神華是中國最大，世界領先的以煤為基礎的綜合性一體化的能源公司，公司是中國最大的煤炭生產商和銷售商，2006年商品煤產生1.34億噸，按照澳大利亞JORC標準，資源量達到148.65億噸，居世界第一，中國是中國唯一擁有鐵路和港口組成的大規模運輸網絡的煤炭生產商，鐵路總運營里程1367公里，公司擁有中國第二大煤炭下水港口黃花港，此外公司還擁有規模可觀，運營高效，發展迅猛的電力業務，最裝機容量一萬兩千五百六十兆瓦。中國神華是中國運營最安全的煤礦，2007年上半年，百萬噸死亡率為0，2006年獲得國家環保總局頒發第三屆中法環境獎唯一的企業獎。
    中國神華05年6月15號在香港聯交所上市之后，得到國際資本市場的高度認可，今年10月9號在上海證券交易所上市以后，得到國內資本市場高度認可。公司憑借良好的經營業績，出色的公司治理以及強大的綜合實力，在國際和國內資本市場各項評比中屢獲殊榮。
    作為大型的國有上市公司，中國神華一直致力于自己的社會責任工作，中國神華的環境保護工作走在了行業的前面。同時中國神華與神華所在的社區和諧發展，2006年公司共捐贈9400萬元，主要用于捐資辦學，幫助貧困地區脫貧致富，以及支援災區建設。
    為什么說公司是高成長的公司呢？回顧一下公司成長的業績。中國神華成立以來，業績高速增長，2004年至2006年煤炭產銷量的復合增長率為12.4%和 12.1%，發電量和售電量負荷增長率達到20.9%。中國神華擁有7個年產量超千萬噸的煤礦，處于世界領先水平，中國神華在中國主要煤炭市場中處于優勢地位，尤其在沿海地區和出口市場上處于領導地位，2007年上半年，內銷下水煤市場占比26%。
    強勁的增長主要得益于煤炭產量的增長，煤價的上漲，發電量增長和售電價格的上漲，得益于公司成本的有效控制。公司的回報水平，2004年到2006年歸屬于本公司股東凈利潤年復合增長率44.3%，每股收益年復合增加率31%，2006年公司凈資產收益率高達23%，領先于國內煤炭上市公司。中國神華穩定的股息派發政策，為股東派發高達360億的回報。
    公司增長的原因，還包括中國煤炭需求的強勁增長，最近幾年，中國經濟保持10%以上的增長，中國重工業化，城市化進程不斷加快，帶動了煤炭消費量高速增長，特別是主要耗煤增長強勁，今年以來，主要耗費煤增長速度在40%以上，煤炭行業出現需求旺盛的態勢，煤炭在中國能源消費處于主導地位，近幾年煤炭占中國消費70%，中國富煤貧油少氣的資源構成狀況，這個比例在未來十年不會有太幅度的變化。
    隨著我國煤炭行業的整合，國家加大了關停小煤炭的力度，煤炭行業的集中度不斷提高，中國的煤炭資源主要分布在中國的西部和北部，而市場主要在中國的東部和南部，長期以來，由于鐵路建設遠遠落后于煤炭運輸需求的增長，中國煤炭行業長期存在煤炭鐵路運力的瓶頸。綜合煤炭供需形勢，總得來看，未來幾年，煤炭供給與需求將保持大體平衡，供給偏緊，局部地區部分地方高質量動力煤緊張局面依舊。我們認為長期來看，煤炭價格將顯著升高，中期來看，煤炭價格逐漸升高，符合中國經濟整體運行的規律。短期來看，煤炭價格有較大上漲空間，國際煤價領先國內煤價將近十個美金。
    中國神華電力板塊也處于中國電力行業強勁增長的環境之中。我們優越的地質條件和先進的開采技術，中國神華的高速增長，與自身的技術實力分不開，中國神華煤炭資源富層條件優越，開采技術先進，主要礦井，煤層厚度四到六米，瓦斯含量低，由于地質結構簡單，我們可以在寬240到300米，長3000到6000米巨大平面上進行大規模機械化采煤，優越的地質條件，使我們低投入、低成本建立高產高效的現代化礦井。
    神華的高效和安全方面，中國神華是世界上效率最高，安全水平最好的煤炭公司，神東礦區是本公司主要的煤炭礦區，是世界上生產效率最高的井工礦區，原煤生產人均產量超過2800噸，處于世界領先水平。同時安全生產記錄，一直保持領先水平，2007年上半年，公司百萬噸死亡率為0。公司的商業模式也是支撐公司高速增長的決定性因素，公司是一個煤露港一體化公司，公司擁有的運輸網絡包括五條總運營里程1367公里的自有鐵路和下水能力1.15億噸兩個港口。鐵路組成了從西至東運輸大通道，是西煤東運兩條主要鐵路干線之一。公司自有鐵路周轉量比例逐漸提高。進一步降低了煤炭的運輸成本，公司下水煤港口能力的提升，增加了下水煤量，提高了公司向高煤價市場的銷售，為公司創造了更高的利潤。
    神華的一體化是煤電一體化，煤電業務板塊一體化高效協同，是中國神化充分獲益于高速增長。中國主要發布分在東南沿海和京津唐電力需求旺盛的地區。截至 2007年上半年，電力業務年均符合增長率達到42%，中國神華電力業務高效運轉，主要因為藍煤效益高和基礎容量大，我們電力業務有充足的煤炭供應，使我們的電力業務能夠在過去幾年里取得驕人業績。
    第四部分中國神華高速增長的態勢能不能保持。公司的戰略愿景是成為全球領先的煤露港一體化，中國神華增長迅速，強力巨大，不斷提高對股東的回報，中國宏觀經濟持續穩定增長，能源需求旺盛以及國家出臺一系列支持，大型能源企業發展的政策，為公司持續發展提供了機遇。而獲取更多的煤炭資源成本增加，進一步提高生產效率和控制成本的難度加大，都給公司帶來了挑戰，為了實現公司的愿景目標，公司將實施六項戰略措施。
    選擇性收購優質煤炭資源，保持煤炭生產高效增長，擴大內部的運輸網絡，加強市場營銷，選擇性地發展電力業務，同時注重員工和公司作為企業公民的社會責任。中國神華將致力于有效發揮煤、露、港、電一體化模式，主力成長為以煤為基礎，全球領先性一體化能源公司，竭力為股東創造價值。
    到2010年，商品煤產量達到2億噸，年均增長超過1500萬噸，鐵路運力達到2.5億噸，港口能力達到1.45億噸，總裝機容量超過20G網，年均負荷增長率14%恩。通過神華除了有內涵式增長的潛力，還有外延式增長的機遇，公司通過兼并收購帶來新的增長點，一是神華集團在煤礦、電力和煤制油方面有很多資源，公司分布實施收購。二是國內煤炭行業整合中尋找機會，中國煤炭行業正在經歷向大規模、集約化生產的轉型期，大型煤炭企業的機會很多，我們將審時度勢，在保證質量，安全、效率的前提下，從中獲得更多的資源，鞏固公司在煤炭行業的領導地位。三是逐步拓展國際化發展道路，在周邊地區，審慎地有選擇地進行海外并購。
    大家對神華集團的煤制油項目，是中國能源安全戰略的重要組成部分，也是一次重大的科學探索，目前工程進展順利，已經完成設備安裝95%，將于今年年底建成，明年投產。上市公司中國神華對煤制油項目又有顯收購權，當運營和收入穩定，我們有優先選擇權。再次感謝各位對中國神華的關心和支持，中國神華一定不辜負大家的厚愛，科學發展，規范運作，做強做大，再創輝煌，預祝本次年會取得圓滿成功。謝謝大家！